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在金融监管政策进一步加码的重压下，那些在美国上市的互联网金融公司股票价格遭受了沉重打击。

尽管得到阿里系的支持，趣店(QD)股价仍然一再刷新上市新低。截至4月6日收盘，趣店股价跌破了11美元的关口，报收价为10.94美元，全天跌幅达4.95%。

据权威资料显示，作为趣店的第五大股东，蚂蚁金服旗下的支付宝为趣店贡献了绝大部分的客户来源。另外，芝麻信用分也为趣店在征信和风控方面提供了重要支持。其中，趣店自身的App 用户占据了客户来源的三分之一，而支付宝的占比则高达三分之二。

公司股价再次创下历史新低，导致公司总市值下降至36.11亿美元，较上市首日收盘价29.18美元已下跌超过六成，达到62.51%。这一情况发生在短短半年时间内。

重新审视，趣店创始人罗敏所希冀的千亿美元市值最终化为泡影。在此之前，为了稳定股价，趣店公司曾在去年11月21日宣布，计划未来12个月内最多回购价值1亿美元的股票。紧接着，他们又决定将公司股票回购规模提高至最多3亿美元。

然而，趣店并非唯一受到影响的公司。截至4月6日收盘，股价创下上市新低的还包括信而富（XRF）。

信而富（LendingClub）于4月4日公布2017年第四季度和全年财务报告后股价全天下跌4%，收盘价为4.08美元，公司总市值已减少至2.64亿美元。

除了3月20日刚刚上市的点牛金融勉强收涨之外，其他互金中概股如宜人贷(YRD)、和信贷(HX)等均遭遇下挫。

监管政策加码重压

监管政策加码重压是导致互金中概股加速赶底的重要原因之一。

互金咖注意到，去年12月1日监管部门发布了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，随后又出台了互联网资管新规，再次对互金平台进行了打击。

今年3月28日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布了一份名为《关于加大互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》的文件。文件明确指出，互联网平台不得以任何方式为各类交易场所代销或变相代销需要清理整顿的资产管理产品。此外，文件还针对不同类型的整治对象提出了具体的分类处置细则。

由于缺乏监管机构，互联网金融平台存在资金池和期限错配等潜在风险。监管的不足导致行业存在灰色地带和政策监管空白，尤其是一些非法经营的网贷平台，以高回报率吸引投资者，可能带来外溢风险。

据业内普遍认为，这次整治通知延续了一直以来“穿透式”强监管的风格，对于未能按时、按规清理整顿的网贷等互联网金融平台无疑是当头一棒。整治通知对于互联网金融行业形势的影响将会很大。

请注意，即使某些网贷平台已经将互联网资产管理业务分立为不同实体，我们仍会对分立后的实体视为原有网贷机构的一部分，一并进行验收。

据信而富4月4日发布的未经审计的截至2017年12月31日的第四季度财务数据和2017年全年财务数据显示，公司第四季度净收入为3490万美元，同比去年同期增长了190%，而净亏损为390万美元，较去年同期的1330万美元净亏损减少了70%。

2018年第一季度，值得一提的是，信而富对借款撮合操作进行了调整，以适应监管环境的可能变化。具体而言，公司在平台上大幅减少了对新借款人的借款撮合服务，并向部分长期客户提供了一定的利率优惠。由于这些变化，公司对增长预期做出调整，预计增速放缓和费率降低会给2018年第一季度的业绩带来负面影响。

王征宇表示，信而富将继续与监管部门保持密切沟通，以确保公司所有业务操作的全面合规。他认为新的监管框架对整个行业都是有益的，将会促使行业整合，对于像信而富这样的高质量平台经营者也将带来利好。

趣店暴利增长不再

趣店公司从最初的校园贷切入到暴利的现金贷领域之后，受监管政策打压，公司已于去年12月宣布进军汽车金融领域，这也意味着平台以往的暴利增长模式将不再持续。

由此可见，投资者开始怀疑公司业绩增长是否能够持续，这在二级市场上体现为高估值溢价的下降，也可理解为投资者通过抛售股票来表达自己的担忧。

最近，趣店发布了2017年度报告，首次披露了汽车金融业务的信息。根据报告显示，截至2018年3月10日，大白汽车已在全国范围内开设了175家自营门店，累计交付的车辆超过了4800辆。

需要强调的是，在大白分期的门店，不提供全款购车服务，所有车辆均以融资租赁模式进行销售。

趣店汽车金融业务负责人许龙近日在接受媒体采访时表示，大白分期的盈利主要来自汽车销售的差价部分，一辆车的利润大约为10%，而金融服务收入几乎没有利润可言。这与此前净利润常常高达数十个百分点迥然不同。

据趣店的数据显示，售价大约为10万元的汽车平均获得约1万元的毛利润。根据年度报告公布的数据，可以看出在过去的4个月里，趣店在汽车金融业务上的毛利润大约为4800万元。

据趣店2017年年报显示，受到监管政策加强的影响，公司融资业务规模已经出现缩减，导致了去年第四季度收入增长的减缓。报告显示，公司截至去年四季度末的当季净利润从第三季度末的6.5亿元下降至4.5亿元，对应净利润率从45%下降至36%。

转变从轻资产运营到重资产模式经营，对于趣店来说想要复制以往的快速扩张可能并不容易。

据行业内人士称，汽车融资租赁业务在发展初期需要大量资金支持用于购置车辆，并且资金回收速度较慢。此外，经营过程中还需要专门的资金投入来满足不同层次消费者的需求以及进行车辆的更新维护。

就目前而言，我国的汽车融资租赁大多依赖自有资金，银行依然是主要的融资来源。然而，由于信贷规模收紧，商业银行对汽车融资租赁公司的资金门槛要求更高。因此，融资租赁企业需要拥有更广泛的融资渠道。

同时，作为汽车融资租赁业务模式的核心，风险管理技术的优劣决定了业务风险的可控性和服务的持续性。

目前，我国汽车融资租赁公司的风险管理水平相对较低，缺乏有效手段获取承租人关键信息，同时监管和法规法律方面也存在不足，导致了租车诈骗事件频繁发生。对此，使用科技手段进行车辆风险管控，以及引入标准化的信用体系对承租人进行评估成为了一个迫切需要解决的问题。

认识到这一点的许龙表示：“未来将进行系统优化升级，尽管开设直营门店是一件比较简单的事情，但汽车下单到客户提车的流程、风控系统搭建等内容的优化改造才是更加重要的。”

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