直播主题：双创50，抢反弹、好指数！
直播时间：2022年7月11日15:00-16:00
直播嘉宾：@南方基金
崔蕾：南方双创50ETF基金经理
唐青：基金甄选团
直播看点：
1、双创50指数相比较其他指数的优越性？
2、双创50指数的行业分布情况
3、未来双创50可能会怎么走？还可以上车吗？
糖糖：Hello大家好，欢迎来到南方基金直播间，大家如果有任何问题，可以在评论区下方跟我们进行交流，当然如果您看到我们的声音画面清晰，也可以在屏幕上跟我们扣个1。
我们看到很多朋友来到了直播间，我们今天主要给大家解读一下双创50这个指数，它也是反弹的一个好指数，大家可以关注一下。同时我们今天请到了南方基金指数部的基金经理，也是双创50的基金经理崔蕾总来到现场，崔蕾总，给大家打个招呼吧。
崔蕾：各位投资者大家下午好，我是南方基金双创50ETF及联接基金经理崔蕾。
糖糖：我们简单介绍一下崔蕾总，崔蕾总是康奈尔大学的金融工程硕士，也是金融风险管理师和特许金融分析师，具有从业资格证。2015年时加入南方基金，现在任双创50包括中证1000、有色金属等基金经理，大家可以关注一下。
我看到已经有投资者朋友问到了，是不是半导体的行情来了，双创50里面也有一部分配置了科技、半导体这些。半导体的行情什么时候来，这也是大家比较关注的，我们也请崔蕾总给我们简单地分享一下。
崔蕾：这位投资者上来就问了一个非常关键的板块半导体，因为半导体从去年下半年到现在一直都是走弱的，在底部已经有一段时间了。双创里面半导体的权重比较高的，是排在第三大的板块。第一大板块是医药，第二是电力新能源，第三个板块就是半导体芯片电子这些。
半导体下游的使用，一般都是以消费电子为主要需求端，所以去年下半年到现在，大家自己生活当中也都有感受，大家消费电子的消费下行确实还是蛮有影响，3C产品这些，其实整个的销量都是不尽如人意的。除了消费电子以外，现在有一个新崛起的赛道就是新能源车，它也是偏智能驾驶的方向，也需要用到比较多的半导体跟芯片，这一块可以说是需求端的增量。
回到A股的半导体板块，除了全球芯片大的供需周期，A股自身的股价还有一个预期，这个叠加了一个国产替代的理念在里面，所以从2019年开始到2020年这两年芯片的牛市，主要是由这两个原因造成的，一个是大的全球半导体进入了上行的周期，另外就是国内有一个国产替代的需求，所以把整个芯片板块的估值也抬升了一下。
目前确实整个半导体芯片的景气度是往下走的，前期大家预测今年上半年比如二季度的时候，像META的一些偏元宇宙方面的VR端的应用可能会上市，包括苹果本来也是原定在上半年二季度会上一款新的，偏智能穿戴的产品，但是现在都在往后推了，大概延迟到今年的四季度。所以总体消费电子端的需求还是没有起来。
现在的的景气确实在底部，大家觉得开始从低迷转向逐渐好转的状态，但是真正的反转行情可能确实要等到明年的上半年，一季度二季度。但是全球半导体的费城电子指数，它的走势是领先于真实的半导体的实体市场半年左右的时间，历史上来看，这个指数基本上是在整个景气度反转起来半年，它就开始有一个底部起来的状态了。所以叠到A股来看也是一样，在这个时间点来看，今年的三四季度是一个比较好的低位布局的时间点。（10：01）
糖糖：刚刚看到一位朋友说到，双创50别急着涨，我的钱还没到账，还没来得及加仓。刚刚崔总已经跟大家说了，今年的三四季度，大概率是一个低位布局的好时机，大家可以关注起来，在这个期间大家可以慢慢分批布局，等到它反弹起来的时候去抢这个反弹。
刚刚在直播当中我们有说到，双创50有一个特点就是反弹得比较强，所以大家如果想抢反弹的，那么可以关注一下双创50。当然您有任何其他的问题，都可以在评论区下方跟我们交流，同时也希望大家可以多多关注一下南方的双创50指数。
我们刚刚说到的是双创50里面的半导体的行情。还有很多朋友想问，双创50除了半导体，还包含了哪些内容，为什么要编制这样一个指数呢？
崔蕾：为什么要编制双创50这个指数，去年双创首发的时候，我们当时有很多介绍。因为这是一个大众的需求，比如以前大家说到弹性比较强的板块，第一个想到的科技创新的就是创业板。创业板指数时间也比较长了，它是2010年开始发行的，大家对创业板指特别认可，主要是在于2015年那一波大牛市，创业板的弹性非常好。
在这之后，这个指数的编制在各方面也逐渐受到大家的一些质疑。因为本来大家觉得创业板是一个偏科技的，高科技含量比较重，成长比较好的指数，结果大家发现里面有一些农林牧渔的公司，还有一些金融板块的公司也在里面，大家觉得纯度不够强。
在2019年的7月底时候，开始有了第一批科创板，当时也是定位于成长没有到最明显的阶段，成长期开始起来的这些公司，尤其是做一些很硬科技的板块，像大家都知道比较多的，医药板块的CXO，医药研发这些，生物医药这些，像芯片等一些，高端制造也有一些公司，还有像新能源这些板块也有很多公司在科创板里面。所以大家又开始对科创板寄予了比较高的希望了。
科创板确实就像刚才说的，它还没有到市值非常大的状态，能够容纳的资金量和流动性确实还不能像创业板那样，所以大家就会有一个想法，能不能把创业板和科创板两个板里面比较好的硬科技的公司放在一起，做一个集中度比较高的指数，所以就有了双创50这个指数。
我们看一个指数产品，它是一个比较偏工具化的产品，但是工具化也各有各的不同，比如沪深300、中证500、上证50，它是一个工具化的产品，是一个大的宽基，资金量大的机构投资者去配置的只有，是会比较喜欢买这种大的宽基的，同时它的衍生品也比较丰富，有股指期货、股指期权，还有ETF期权，所以它整个产品的工具的生态圈比较好。
双创和科创板、创业板又是一类的工具产品，它的特色就在于集中度非常高，这是第一点。第二点就是随着市场上涨的β是非常大的，弹性非常好。这样的指数是比较有利于只是看市场走势的投资者，比如我觉得市场现在是低估了，我认为市场行情起来了，我就会去配一个这样的指数，集中度很高，我知道它弹性很强，但是我又不确定这一次起来一定是新能源车板块好还是医药板块好还是军工板块好，对这种行业驻地的指数我不是很了解，这个时候买一个集中度比较强，成长性很强的弹性很大的指数，其实是比较好的。
所以我觉得双创确实有自身的优势和特色。
糖糖：双创的优势和特色都比较清晰，刚刚崔总给大家提到，比如大家不熟悉一些赛道主题性的产品，但是又想搏一个反弹，强于一些大盘指数，我们也可以关注一下双创50，集中度非常高，如果你喜欢买创业板、科创板等一些科技含量比较高的，双创50或许值得大家关注。（15：20）
大家有任何其他关于双创50也好，关于崔总的中证1000或者有色金属等其他的问题，都可以在评论区下方说点什么，跟我们互动，我们可以把问题跟崔总进行一些交流。
我们刚刚说到了为什么要关注，或者为什么编制了双创50这样一个指数，它的一些优势和特色是什么。刚刚说到了反弹要关注双创，双创最近的反弹确实比较多，这个时候大家会比较犹豫，刚刚您说它是一个相对低估的状态，那它反弹了一段时间了，这时候它还是低估的状态吗，我还能上车吗？这也是大家比较关注的问题。
崔蕾：尤其今天市场还大跌了一把，所以投资者肯定会比较纠结。现在指数的点位应该是回到了3月底的状态，就是市场比较冷静的时候，所以估值水平也是差不多在那个时候。这一轮的反弹主要就是流动性驱动的反弹，因为4月底的时候情绪太差了，在这之后疫情之后的经济确实有很强烈的复苏需求，所以无论是从社融各方面，包括国内的利率，大家都可以很明显地看到，现在的流动性是非常宽松的，这一轮的反弹肯定不是反转，反转是需要基本面和流动性同时驱动，现在更多的就是流动性驱动的一个阶段性的反弹。
但是到了这个点位以后大家会担心两点，第一是疫情之后的经济修复到底是不是能够按照大家想的预期走下去，虽然大家现在的预期已经不高了，GDP的增速什么的，大家没有说强制的一定要去看，可能更多的就是希望能够稳步复苏起来，这是一点。第二点大家会担心，如果复苏之后会不会收紧流动性，这样对这些成长板块是会有比较大的利空的。
到底疫情之后的修复会怎么样，实体经济什么样的表现，大家自己身边是有一点感受的，只能说最大的风险就是4月封城影响的风险点，不太可能再回到原来的状态，就是最悲观的时候可能已经过去了。但是有一些旅游、交运这些板块，之前大家一直觉得很快就会有大的反弹，因为放松管制之后大家都出来了，包括我们看到有一些帖子说，三亚的机场都坐满了上海人，上海人都去三亚度假了，但是总体来说经济修复是没有那么快的，只是有一些重要的产业链又重新回到了正常的轨迹上。
基本面的复苏，这一轮反弹最多的汽车板块今天也是跌得比较多，有一些利空的因素，因为有一个公司要去港股上市了，有一些折价，就会带动整个板块有一定的悲观情绪，这是一点。第二就是5月6月整个汽车销售的补贴是非常超预期的，以前买新能源车可能只有国家的补贴，五六月份的时候为了刺激消费，这个城市会给你补贴，你所在的区域又会有补贴，就是层层加补，很多人为了抢这个补贴，原本打算是下半年买车，现在就提前去买了。所以五六月份的汽车数据非常好看。本来一季度不好，现在基数低，加上增长很快，所以汽车板块弹得最好。
到现在大家也都知道了，你相当于是把三季度要买车的人提到了二季度去买，那三季度七八月份的数据可能就不会像之前那样好看，会有一定回调的风险，所以整体来说大家也都心有预期，这一轮疫情之后的修复，很难像2020年那样一个倒V直接起来，可能更多的是一个U型的经济基本面的反弹。（20：17）
在这种情况下我们就可以回复第二个问题，就是流动性会不会立刻收紧。因为第一个问题，我们觉得下半年，疫情后的经济很难说非常猛烈，而且快速一步到位，所以我们觉得整个的流动性大概率是不会立刻收紧，可能会保持在现在这种宽松的状态。对双创来说，它可能还要担心一个美债收益率，就是美国那边收水的问题。
因为双创是一个大盘成长的指数，大盘相对1000这样的小盘，还是会更多受到海外流动性因素的影响，所以像上周公布的美国非农数据也是比较好的，超预期，所以7月大概率又要加息75BP，在这种情况下对整个大盘的股票确实还有一定的压制。
总体来说，对双创这个指数可能真正反转的时间要再往后看。但是我们提到了，你不可能等到它起来的时候再买，那时候你就会又觉得不爽，又觉得没有赶上这个行情，应该在这之前开始逐步的定投，这样感受会比较好一些。
糖糖：崔总分析得很多，而且不仅是双创指数大家关注的一些板块，比如新能源，比如你们关注的一些板块近期的一些反弹，崔总也给大家解读了，当然如果你们想听具体某些细分子行业的一些问题，都可下方给我们进行一定的交流。
刚刚说到的主要是最近的反弹，它本身内在的动力。展望一下下半年，如果下半年还有一个疫情的反复，或者疫情常态化，会对双创50或者双创这个板块有一定的影响吗？
崔蕾：分不同的板块，总体来说，双创里面最多的第一个是医药，去年这个时候开始到现在，因为医保集采的政策，整个医药板块受到了比较大的压制。这个时候大家也就觉得，从估值层面的消化都消化得差不多了，现在可能就是在等真正的业绩起来，医药板块里面也是分了很多的，比如之前涨得比较好的，疫情之后特别吸引大家眼光的就是偏疫苗的这些创新药板块。现在因为疫情常态化，疫苗肯定就不会再像之前那样给人很多炒作的空间了，大家更多的是关注创新药公司本质上是否能够真正依靠技术迭代的研发，开采出一些新的创新药，而不只是把国外一些已经上市的东西拿到国内来重新再做一遍，这是对创新药板块来说，一直是压制比较大的一个基本面因素。
另外就是CXO，医药研发和医疗服务这些，医药研发这块一直都是医药里面目前最安全的板块，因为它的增速比较稳定，至少它是为海外的公司做研发，相当于是一个外包研发的产业链，所以它其实是不受国内政策的影响的，这是一点。
第二个就是医疗服务，比如医美，它是一个比较偏消费的赛道，医疗消费，它有一个跨领域的感觉，所以在疫情之后，首先我觉得确实是会抑制消费的，因为很多人没有钱做很多医美项目，这是一点。第二就是很多医美机构受到疫情的影响也开不了门，不能线下经营，所以对这些是有影响的。
我们最近看到一些医美行业的龙头公司，现在封城解封之后，最近一段时间的营业收入就开始回到原来的状态，所以长期来看这个需求肯定是在的，这就是医药板块跟这个的管理。（25：05）
新能源板块跟疫情修复的关系不是特别大，因为它底下分光伏、新能源车，新能源车刚刚已经提到，它跟汽车产业链关系很大、很强，可能更多的是受到需求、上游成本压力的影响会更多一些。光伏大家也都知道，现在没有不看好光伏的卖方研究员，就是因为美国通胀压力各方面，把对东南亚光伏原材料的税减掉了，所以海外的需求就起来了，这一块确实从中期来看是非常利好光伏行业的。但是也有一个问题，就是估值有点贵，这是一个没有办法平衡的事情，这是新能源。
第三个是芯片，刚刚我们也说了，我觉得疫情最大的影响就在于消费者的消费能力被抑制，比如像消费电子板块，你必须要有很多人愿意去升级替代，比如他原来买的什么手机，现在要升级到更好的手机，但是现在可能很多人觉得旧手机还可以再用一段时间，对3C产品的销量是有很大影响的。
所以总体来说，疫情对各个板块都是有影响的，在双创当中就是需求端的下滑，可能是对这个影响比较大。
糖糖：刚刚提到的医药、光伏、消费电子等等，您如果还有其他一些板块的问题，也可以在评论区下方跟我们进行一些交流。双创50也是值得大家关注的，大家可以多多关注一下南方的双创50指数。同时很多投资者朋友新来到直播间，欢迎大家到直播间，您有其他的任何问题，都可以在评论区进行交流。
刚刚崔总提到了上周反弹比较大的板块，就是医药。当时就有朋友问，医药、消费是不是要起来了？医药前一段时间的反弹原因是什么，我们请教一下崔总。
崔蕾：医药和消费板块，之前我们公司的郑总，小郑同学也说，他最近比较看好消费。因为他认为其他的成长板块超跌的这部分都回来了，从技术面的角度来说，确实内部轮动下一步可能就是把之前业绩还不错，但是没有把超跌涨回来的这些板块涨起来，我觉得他说的是有一定道理的。
因为结构性行情，就是存量博弈，存量博弈的意思就是，板块之间轮动是非常多的。所以它从资金流动性的角度来说也是比较认可的。另外医药确实估值是很便宜，现在这个点位在近三年近五年看，估值点位都非常低了。但是我觉得它可能是相对的超额收益在当前看起来比较好。
以前我跟医药的基金经理和研究员聊的时候他们提到，投资医药板块的这些投资者的想法是，它是一个非常独立的板块，因为它属于一个必需品，你不可能生了病不吃药，医药板块在以前的成长性就是很强的。同时它是一个需要融资环境很好的行业，有点类似互联网企业，你是需要投入，经过很长时间，像有的创新药的研发，可能要10年甚至20年才能研发出来，然后才开始赚很多钱，这个行业还是比较特别的，它跟普通的消费板块不太一样。
所以以前大家去买医药，更多的是一个配置的行为，因为知道这个板块长期来看肯定不会差，所以就去配。现在有另外一种相对的投资方法，如果在其他所有的板块里面都找不出有成长性的，确定性很强的行业，那就去买点医药，因为医药现在又很便宜，这个赛道是不可或缺的一个东西，总会好起来的。所以大家的投资逻辑不太一样。
但是A股的消费主要就是一个食品饮料，叫主要消费，也不能算是必选，因为A股没有什么必选，就是主要消费。它还有一个可选消费，像汽车、家电这些都算可选消费，主要消费就是像食品饮料里面的白酒这些，小郑同学觉得消费的基本面也会好起来，因为确实随着疫情的修复，大家都出来了，很简单，现在线下又可以举行婚礼了，就不用云婚礼了，所以大家喝酒的需求又来了，有一些这样的逻辑在，所以比前期4月最悲观的时候肯定是要好起来的，所以消费和医药板块确实都有补涨的需求的。（31：14）
糖糖：消费和医药都是大消费领域，长坡厚雪赛道，大家可以长期关注。当然了，消费、医药包括双创50等等，都是在相对低位的时候大家去布局会好一点，等它反弹的时候做止盈，而不是反弹的时候盲目追高，我们不鼓励大家追高，我们比较鼓励大家在低位的时候适当布局。当然你可能拿不准，我不知道什么时候是低位，没关系，我们可以开启定投，或者是分批慢慢建仓，都是比较OK的。
消费、医药，包括双创50里面也有一部分医药，大家可以多多关注双创50。不管是医药还是半导体科技，它的估值相对来说还是比较便宜的，所以现在大家也可以逢低布局，这是我们刚给大家解读的整个医药板块未来的一些表现。大家还有其他的问题，也可以在评论区里面跟我们进行互动和交流，当然也希望大家多多关注崔总，关注一下南方双创50这个指数，大家可以通过指数布局市场反弹行情。
另外您刚刚说了双创50这么多的细分子行业，那您在下半年会比较看好，或者更加关注哪个细分子领域？
崔蕾：更细分的子领域？
糖糖：就是你会更加关注哪一块？或者说都关注？
崔蕾：这个肯定是长期要跟的，下半年还是会有行情，这一段时间我觉得整个盘面都是要调整一下的。因为冲得太快了，冲的时间很久，也冲得比较高，远超大家一开始对这波反弹的预期。而且大家往前看，3月的这条线，其实有很多筹码需要来回折腾和消化的，所以这一段时间大家要等它调整，调整一段时间之后，下半年应该还是有机会的。
有机会主要看行业主题，每个行业主题都是要关注的，最主要是看这一两个月公布的二季报，再往后就是看三季报的预期，预期好这个行业很有可能又会在调整之后有一波比较好的表现。
芯片可能还不会那么快有那么明显的反转行情，因为芯片一直要等比较长的时间，因为它还是一个周期的板块。新能源板块如果再反弹，很有可能下半年还是会领涨板块或者行业。再细分，可能大家觉得看光伏会比新能源车更好一些。医药板块就是在等一个大的风口，当你觉得这个板块又开始有希望，资金愿意去怼这个行业的时候，它可能又会起来。电子芯片就是布局，大行情可能要到明年才会有。
糖糖：不管是哪个板块，您都要提前关注和布局。如果前期没有积累一定的筹码，就算是风口来了，可能也抓不住。风口来了更不能去追高，所以我们在相对估值还没有那么贵，在低位的时候适当布局，当然大家也可以关注一下马上出来的中报，关注一下业绩的情况，最近也有很多基金经理提到这个事情，大家可以多多关注一下中报和业绩的情况，同时大家有什么其他的问题，也可以在评论区下方跟我们进行一个交流。（35：34）
双创50值得大家关注，更好的方式是在低位的时候分批买入，而不是在高点的时候一次性梭哈，所以在布局的时候我们一定要明白自己的风险承受能力，第二是资金的计划，进行最适合自己的布局。这是刚刚提到的双创50很多的，像新能源、光伏、半导体和医药的一些行情。
接下来说到A股的行情，今年A股整体的行情还是比较让人琢磨不透的，有朋友说A股走出了一个独立的行情，A股今年走出独立行情的具体原因，和它的可持续性怎么样？
崔蕾：其实也不算特别独立，因为一季度该跌还是跌了，只是最近一段时间，欧美包括隔壁的日本形势比较复杂，大家觉得A股在反弹，确实是走了一个阶段性的独立行情。这很好理解，因为全球收水，风险资产肯定是会有影响的。但是A股的独立行情是因为我们在疫情之后整体的节奏是跟海外不一样的，这个节奏就是指的经济复苏的节奏，所以你会发现我们收水的时候，我们去年就已经开始收水了，那时候海外还在持续放水，当海外开始收水，我们又开始之间把一些水放出来，相当于内外的平衡做得比较好，有一定的领先性，央行有很多货币工具可以使用，还是比较好的把握住了节奏。
总的来说，大盘还是比较受影响的，尤其是大盘成长，还是比较受到全球流动性的影响。首先成长股的估值比较贵，流动性下来，成长股的估值就会往下走，因为整个市场流动性比较好，钱比较多的时候，大家还会看三年五年的业绩的故事，这样你的估值是可以被这些业绩增长消化的。
但是当流动性开始收紧，情绪变得比较悲观的时候，大家就会只看眼前的事情，下个季度做不到，我就不愿意买了，就会比较谨慎，这是第一点。
第二点是大盘的问题，大盘比较受到机构投资者或者是海外投资者关注。海外投资者MSCI把A股纳入全球体系当中，另外北上资金通过陆股通上来买，都是海外机构投资者比较喜欢的一些板块。比如2019年和2017年的牛市，主要是来自于食品饮料和医药两个板块，当时家电也涨得不错，这是海外投资者比较喜欢，一个是大票，第二就是对他们来说ROE稳定性非常好的这些板块。
另外海外投资者进来的时候，也会买容量比较大的行业赛道，比如新能源他们也会买，银行也会买，因为容量很大，可以接受住这些多配置的资金。现在收水了，风险偏好往下走，全球风险资产的仓位都会往下降，在这种情况下他们也会撤资，跟国家，跟权益表现怎么样其实没有多大的关系，当然他们过去几年也是赚得挺好的，这也没有什么好指责别人的，他不管是不是中国，在其他的国家他也会撤资，这是一个没有办法的事情。所以对国内的大盘成长股会有一定的抑制。（40：01）
现在大家会问双创的风险点有什么，这个我觉得是很大的一个风险点，可能比基本面的风险点还要更严重。因为基本面这些股票大家还能更悲观吗？4月份的时候已经有非常悲观的想法了，现在也不太可能到前期的情况，哪怕大家觉得疫情之后修复不会像2020年那样好那样快，但是也知道长期肯定是会走出来的，这是毋庸置疑的。
但是收水这件事情可能要持续到今年四季度，因为美联储收水的节奏，从以往来看基本上都是要到差不多收完50%到70%的时候，口风跟节奏才会转向，那时候市场也都知道快到底了，马上就要好起来了。现在来看，差不多才做了30%到40%，这个月大概率要加息75个BP，这个走完了之后再往下，大家就会比较关注9月的那次加息，9月之后这个风险点就会逐渐下去。
但是关键在于美国自己的通胀要下去，这是一点。还有就是它的就业跟收入水平保持在没有衰退的状态下，就会保证下半年美债收益率上行的空间比较有限。如果真的是大家最悲观的全球衰退，那不光是双创，啥也不用看了。就是要冷静的时候。
糖糖：大家确实可以多多关注一下。我看到有朋友问到半导体和芯片怎么细分，半导体芯片大部分时间指的是同一个东西，半导体也是芯片制造的原材料，如果从投资的角度来讲，我们在说半导体芯片的时候，大概指的是一个行业。同时双创50里面也有半导体芯片，大家也可以多多关注一下。
另外一位朋友问到电池和新能源车哪个更有投资价值。大家都很喜欢比较，电池和新能源车，我理解除了在新能源这个大板块下面，它们两个的估值比光伏、比风电这些都会相对贵一点，但是它们的景气度确实是挺好的，近期反弹也比较多。如果确实您不知道该怎么选择，不如一键配置南方中证新能源这只指数基金，一键配置光伏新能源车、储能设备风电等等，我们做一个均衡的配置。
有很多新的朋友来到我们的直播间，大家可以多多关注，或者多多跟我们留言互动，如果您还关注其他一些板块的问题，也可以在评论区下方给我们留言。当然您也可以多多关注一下南方的双创50指数产品，就在下方，大家可以关注一下相关的产品。我们的联接A类C类都在下方，长买A，短买C，这是我们今天关于双创的一些相关的分享。
还有崔总的另外两个产品，一个是有色金属受到大家的关注比较多，另外一个是中证1000，跟双创一样，有色和中证1000这两个也都是强反弹的好指数，特别是中证1000聚焦小盘的反弹，它的反弹性也很好，这个产品是否值得配置，请崔总来给我们回答一下？
崔蕾：1000是小盘成长，双创是大盘成长，我觉得都挺好的。1000受到海外影响比较小一些，1000对进比较火，因为它出了股指期货和股指期权的征求意见稿，所以现在关注度是比较高的。1000的天花板在这之后大概率会被打开。但是投资者肯定关注的是收益率的问题，1000和双创是可以搭配配置的长期定投，A股还是三年一个轮回，目前来看没有什么大的偏离，就是逢低可以建仓的两个品种。
因为反弹的时候最怕的就是你拿的不是反弹的标的，因为6月的时候我见过一个很好的朋友，他以前是公募的，后面去了私募，他就说他很愁，因为他左手消费，右手是地产，他觉得反弹完全没有弹起来。你看我周围的人在四五月的时候找我，我都推荐他们要买有色，要么就买双创50或者1000，因为弹起来的话…（45：30）
糖糖：强反弹，好指数。
崔蕾：对，有色是因为当时我们一天到晚看有色指数的基本面，我们都觉得它肯定是太低估了。另外我没有想到光伏，因为美国减税，它不告诉你你也不知道，这是没有办法提前预判的，但是这个确实对光伏产业是有很大的影响，是有很好的促进的，所以在反弹的时候完全不知道到底哪个板块会弹起来，你是可以布这种弹性比较大的品种。
双创和1000在历史上，包括创业板、科创都是这样的，市场上行的时候，它的β很大，A股都在往上走的时候，它弹得更多，就是上行的更大，这样的板块当跌下来很多的时候，其实就是比较好慢慢布局的东西。双创跟1000的区别就在于，一个是大盘的成长，一个是小盘的成长，所以我觉得两个都挺好的，挺难说哪个会起来。
今天早上我们还在说公司很多领导现在会…
糖糖：这是可以说的吗？
崔蕾：他会吐槽一件事情，他2018年的时候定投了很多500联接，感觉好像没有涨很多，涨得不如300，但是从我的感觉来说，我觉得不是这样的。我就问他什么时候赎回的，他说是2019年底的时候赎回的，这就说明当一个大的牛市起来的时候，因为2019年、2020年、2021年三年牛市，如果拉长了看会发现500涨得比300好，但是如果在反弹的第一年就出去，你会觉得300比500好，其实你没有真正吃到所有牛市的涨幅，这就是一个问题。
我们没有办法判断熊市结束、牛市起来，到底哪个指数一定，包括宽基、300、500，大盘小盘我都没有办法判断哪个一定会涨得好，因为2015年的时候是小盘好，2013年也是这样，为什么2019年又是大盘好了，这个没有办法说清楚。大家回头看说那个时候宏观政策怎么样，那个时候的流动性怎么样，都是这样会都看的。你现在没有办法判断未来，好的办法就是高β的两个都去投，大的小的都去投一点，你可以感受一下，我个人觉得是这样的。
糖糖：非常真诚，大家有任何其他的问题，都可以在评论区下方跟我们进行交流和互动。
双创50在下方，大家点一下那个心心，加一下关注，如果你的风险承受能力跟它相匹配，又恰好比较看重它后期的反弹行情，那么可以在低位的时候适度分批布局，当然也不推荐大家一次性梭哈。我们一直都是在市场当中，特别是后期可能会有一定的震荡也是正常的，这个时候分批布局，会比一次性梭哈，可能你的心脏更能承受一点。大家可以多多关注一下双创50。
今年稳增长的主题持续了全年，今年下半年我觉得崔总的风格应该还是会比较关注高成长，稳增长、高成长，大家应该怎么布局，或者我们作为一个个人投资者，是就拿一边，还是再均衡一下？
崔蕾：肯定是希望投资者均衡的。
糖糖：也不一定。
崔蕾：均衡的好处就在于，无论是什么行情，他都不会太难受，这个是比较重要的。如果一个投资者常年只做成长板块，他的收益肯定会好的，只要他经受住各种回撤。比如2018年做成长的可能很多人回撤40%，但是到2020年的时候绝对就已经回来了，而且还涨得更好一些。
我之前看过很多模型，撇开模型不看，这种量大的成长因子的策略我从2018年年初就进场一直拿到现在，涨幅年化收益率都能到二三十个点，就说明即使跌过，但你还是OK的，就是在回撤的时间段看你能不能扛得住了。有的人是加仓，像我认识的很多人直接把定全停掉，就觉得完蛋了。但那个时候才是入场的好时机。包括今年4月也是一样的，我们自己也会有点担心。（50：41）
糖糖：信心不足。
崔蕾：对，如果我仓位比较高，会不会比较担心被套住。因为大家都知道有时间成本，你现在说反弹这么多，我要不要买，其实无非就是想要等一个更好的点去配，就是这么简单。
糖糖：我最近学会了一招，就是买的时候就想，如果它可能会回撤多少个点，你能不能接受。
崔蕾：或者你还有没有钱继续加一点。所以成长赛道就是这样的。但是如果只做稳增长，你也不见得难受，我是认真的。我去年前年疫情好了以后，曾经有一段时间就在底下券商营业部跟客户交流，很多在券商营业部里面的客户，他们是常年每天在里面交易的那种，可能是很多年的老股民了，他们跟我说了很多投资之道让我大开眼界。
比如有人这么多年只做银行板块，就是高抛低吸，就这样做下来，他觉得也还可以，每次赚五六个点就出来了，然后再等下一次机会，就这样不断去做，这就是稳增长的板块，但是他觉得也OK。也遇到一些阿姨，她就是很多钱就配高股息、稳增长的板块，也是银行或者家电，还有公用设备，很多新股民不关注的股票，还有一些发电的，就是传统的电力公司有几只票，我当时一定都觉得，果然定力非常强。
她就是吃股息，因为她觉得这些公司常年的盈利都非常稳健，只是成长性比较弱一点，她就会常年拿着这个，她也挺开心的。我觉得就是在于你自己能不能接受自己选择的这些投资的标的和投资的策略。
糖糖：最后回答一个问题，有朋友问到场内和场外有什么差别。场内可能就是交易更加便捷，费率更低，但是有的场内会有一定的起购门槛，同时你要投资场内，一定要去开一个股票账户，没有的朋友可能在场外买基金会更加方便一点，也是根据您的投资计划进行选择。
当然了，我们最后做一个风险提示：您在选择任何产品的时候，一定要根据自己的风险承受能力选择适配的产品，市场有风险、投资需谨慎！双创50强反弹、好指数，也是我们一个布局反弹行情的好选择，大家可以多多关注。
当然了双创50也是一个高成长的板块，里面也有半导体芯片、医药、新能源等等，如果大家关注这些赛道，又想一键配置的话，可以多多关注双创50指数。最后双创50这个指数大家一定要在逢低的时候适度分批布局，不要去赌。
今天的直播内容就到这里，再次感谢崔总来到直播间跟大家进行交流和分享，大家再次多多关注一下双创50指数，点击下方加一下关注加一下自选都可以。最后市场有风险，基金投资需谨慎，我们今天的直播就到这里结束了，大家多多关注南方基金，我们下期再见。
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